前三季度公募基金观察：“翻倍基”数量大缩水，四季度怎么看

2026-10-10 · 天金策略

央广网北京10月8日消息（记者 宓迪）今年上半年，收益翻倍的公募基金数量逾240只，而据Wind数据，截至三季度末，年内收益翻倍的公募基金数量仅剩易方达供给改革、易方达产业机遇A，今年以来回报分别为115.67%、111.62%。 整体来看，前三季度哪些基金回报靠前如何研判四季度市场走向记者进行了梳理。 记者关注到，上述两只“翻倍基”均由易方达基金杨宗昌管理

央广网北京10月8日消息（记者 宓迪）今年上半年，收益翻倍的公募基金数量逾240只，而据Wind数据，截至三季度末，年内收益翻倍的公募基金数量仅剩易方达供给改革、易方达产业机遇A，今年以来回报分别为115.67%、111.62%。

整体来看，前三季度哪些基金回报靠前如何研判四季度市场走向记者进行了梳理。

记者关注到，上述两只“翻倍基”均由易方达基金杨宗昌管理。“2026年上半年，我们整体围绕人工智能产业这条主线进行了配置。”杨宗昌在易方达供给改革中期报告中表示，基于估值和半导体产业景气度上行的产业趋势，其重点保持了半导体设备产业链相关标的配置，该产业链在组合中一直保持较高的持仓比例。同时在一季度海外模型公司商业化收入开始加速时，大幅提升了光模块核心标的配置，并大幅减持了股价因地缘冲突有明显修复的煤炭等行业持仓，以及因通胀风险上行而承压的美国地产链条标的。但是随着二季度末，持仓股票估值的大幅上行，其逐步减持了部分股票的持仓，开始将部分公司有中长期投资吸引力的传统行业个股逐步纳入持仓。

紧随其后的是汇安趋势动力A、诺安创新驱动A、东方人工智能主题A，今年以来回报分别为96.66%、94.83%、92.68%。此外，截至三季度末，鹏华科创板半导体材料设备主题ETF、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF、华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题ETF今年以来回报分别达到82.43%、81.95%、81.78%，在同类产品中排名靠前。华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接A、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF今年以来回报分别为77.50%、75.25%。

另一方面，鹏华制造升级A今年以来回报-49.74%、国泰金鑫A、国泰成长优选今年以来回报分别为-47.89%、-47.76%，亦受到市场关注。鹏华制造升级A由闫思倩管理，国泰金鑫A、国泰成长优选均由于腾达管理。

三季度已落下帷幕，四季度行情怎么看对此，央广财经记者梳理了多家公募机构近期观点。

其中，建信基金权益投资部基金经理兼研究部副总经理蒋严泽在日前的2026秋季投资策略会上表示，大类资产层面，对权益资产保持乐观态度。

蒋严泽表示，对权益资产的乐观主要源于，我们关注到中国新动能的培育和传统经济内生动能转折的特点，在A股上市公司身上表现得比较领先。结合A股上市公司的中期财报，全年非金融A股的盈利预期已经上调，随着传统经济的增速持续改善以及AI产业的高速增长，A股盈利增速中枢有望持续回升。布局策略上，杠铃策略有望回归，一方面坚守AI主线，同时看好化工、新旧能源、电力设备等板块，另一方面配置红利资产，应对市场短期流动性波动。

平安基金2026年第四季度投资策略报告观点认为，全球视角来看，海外主要央行相继面临加息逆风，二季度以来欧央行、韩国央行相继重启加息，9月美联储也重启小幅加息，全球流动性宽松预期反复面临掣肘。国内经济方面，A股市场的核心驱动成功从估值转向盈利。展望四季度，AI科技主线仍是最大确定性，但需防范风格轮动。分子端看，AI产业仍处于供需共振向上的加速期，北美云厂商继续上调Capex指引，算力基建供不应求延续；科技周期景气度显著占优，半导体景气仍处加速上行。

上银基金近期观点则提到，若海外流动性压力未进一步加剧的前提下，业绩持续验证的半导体、有色金属、创新药、低估值的红利等板块仍可能有此起彼伏的机会。若海外地缘和流动性压力进一步升级，则可进一步观察国内的政策对冲或中美AI产业的进展，若国内政策对冲力度超预期，低估值内需相关品种或有弹性，若AI产业需求端有新的亮点，可关注端侧应用、国产算力、海外AI景气细分等方向。

博时基金观点认为，后市来看，四季度A股在业绩验证与政策发力预期交织下，或仍维持震荡回暖。配置上宜延续攻守兼备的均衡框架：进攻端聚焦科技方向中估值消化较充分、盈利能见度较高的细分方向；防御端以红利资产作为底仓，用以对冲海外流动性波动与地缘不确定性。同时可适度关注供给受到约束品种的阶段性机会，整体以结构选择而非仓位博弈应对震荡环境。

前三季度哪些基金回报靠前如何研判四季度市场走向